bt核工厂发布器 下一个并购重组“据说”，可能会轮到谁？

文 | 市值不雅察bt核工厂发布器，作家 | 众人兄，剪辑 | 小市妹

本轮行情中，像半导体、东谈主工智能等功绩增速快、念念象空间大的新兴行业，果决是牛股产生的最迫切标的，而重复了跨界并购重组的上市公司，阛阓弘扬更是夸张。

相等是小市值、传统行业、功绩平时的上市公司，一朝通过并购重组注入新兴行业大体量优质金钱，其公司质地和投资价值，无疑将发生夺胎换骨的变化。

重组的魅力

9 月 24 日，也即是 A 股行情乾坤逆转的合并天，《对于久了上市公司并购重组阛阓改良的意见》（简称"并购六条"）发布，极大激勉了上市公司的并购关爱：本年 9 月之前，每月线路的并购重组平均数目唯独 6 家，到了 10 月份，这一数据飙升到 22 家，增长了近 4 倍。

并购重组一向是 A 股最为喜闻乐道的题材，本轮牛市以来，同花顺"并购重组"题材大涨近 60%，远超越沪深指数涨幅，成为弘扬最佳的办法题材之一，降生了诸多超等大牛股。

比如富乐德并购富乐华，股价相接 6 个 20CM 涨停，市值增长近 4 倍；光智科技并购先导电科，相接 8 个 20CM 涨停，市值增长超越 5 倍；双成药业并购半导体公司奥拉股份之后，股价在一个多月出现 20 多个 10CM 涨停，市值暴增近 10 倍。

▲双成药业日线图，起首：同花顺

监管层对于并购重组带来的阛阓活跃，似乎也乐见其成。

11 月 16 日，证监会发布"上市公司市值科罚带领"，明确表态维持照章合规诈欺并购重组、股权激励、现款分成、信息线路、股份回购等形貌，推动上市公司投资价值合理反馈上市公司质料。

与股份回购、现款分成等形貌比较，并购重组显著能更灵验、更飞速的进步上市公司的运筹帷幄功绩，投资者认可度也更高，因此成为上市公司最可爱的市值科罚形貌。

A 股阛阓的 IPO 环境，也在为上市公司的并购重组引风吹火。

限制 12 月 20 日，本年在 A 股三大往还所完成 IPO 的公司唯独 97 家，比旧年同期下落近 70%，创下近 10 年新低；与此同期，已公布阻隔审查（包括撤材料、否决 / 阻隔注册）的企业超越 420 家，比旧年同期增长了 70% 以上，均创下近 4 年来的新高。

IPO 难度增多，无疑会倒逼更多的并购重组和借壳上市，计谋荧惑下，上市公司也会有更多的契机去并购重组优质金钱。行为稀缺的壳资源，有并购重组题材的上市公司受到阛阓追捧bt核工厂发布器，也在根由之中。

逆袭的逻辑

通过并购重组终了市值和股价逆袭的上市公司，频频有一定的法规可循。

一是实控东谈主或大鼓励旗下有其他未上市的优质金钱。比较外部寻求并购金钱，上市公司实控东谈主旗下的联系性金钱，并购重组的预期当然更高。

二是市值最佳比较低，注入金钱的体量最佳远高大于上市公司。大象型金钱注入一个小市值的上市公司，当然意味着壳资源价值的巨大进步。

三是实控东谈主或大鼓励在 A 股最佳唯唯独个壳，况兼控股鼓励金钱注入意愿较为浓烈。

像许多军工类企业，实控东谈主频频是大型军工央企，旗下未上市金钱许多，然则军工央企资金充裕，成本运作意愿不是太强，况兼旗下上市公司弥远，花落谁家存在很大的概略情味。

相对而言，愈加阛阓化、资金压力更大的民企实控东谈主，通过成本运作进步市值、终了高出式发展的意愿更高。

四是最佳是从低增长的传统赛谈向高增长的新兴赛谈的并购，因为赛谈相通而带来的估值进步，会在短时期内飞速抬升股价和市值。

事实上，本年许多备受瞩目的并购重组在成本阛阓弘扬并不好，相等是同业业大市值公司之间的并购重组，比如中国船舶和中国重工、海通证券和国泰君安，在 A 股就莫得带来什么火花。

确凿弘扬好的案例，主要如故小市值公司从低增长传统行业向高增长新兴行业的并购重组，况兼背后频频是民企主导的"蛇吞象"式成本运作。

比如大涨近 10 倍的双成药业，在并购之前市值不到 20 亿，本年前三季度营收唯独 1 亿出面，扣非净利润仍是相接多年赔本。通过金钱注入，公司不但引入了营收畛域高大于我方、盈利智力远强于我方的奥拉股份，况兼从低估值的医药行业，参加高估值的半导体行业，行业 PE 估值从 30 倍傍边飞腾到 140 倍以上，最终带飞了公司市值和股价。

下一个是谁？

从上文逻辑动身，A 股其实还存在一些蓝现实地一般的上市公司，有较大机通晓过并购重组完成惊东谈主逆袭。

比如 2017 年上市的万林物流，主生意务蓝本是木料入口物流业务，营收仍是相接 5 年下落，净利润也已相接 3 年赔本，以致一度堕入 ST 的逆境。

▲起首：同花顺

早在 2020 年，万林物流就启动寻求业务转型，通过一系列成本运作，公司控股权最终易主，樊继波成为万林物流的现实适度东谈主。

樊继波的另一个身份，是业界着名的电商奇才和明星品牌"鸭鸭羽绒服"的雇主。在他的操盘下，鸭鸭从一家几近鸣锣开道的老品牌，仅用了 3 年时期，就在互联网平台飞速崛起，成为最近几年国内最收效的消费品牌之一。

2023 年，鸭鸭线上 GMV 达到 93 亿，一跃成为线上排行第一的羽绒服品牌，全渠谈 GMV 超越 150 亿，净利润推测超越 12 亿，功绩畛域是万林的 10 倍以上。

樊继波消耗巨资入主万林的主见，显著不是为了运筹帷幄之前的木料物流业务。把柄樊继波之前的策画，鸭鸭股份要争取在 2024 年底之前完成上市，在刻下 IPO 相对放缓的布景下，利用旗下唯一的 A 股平台借壳上市，可能是最现实的旅途。

商量到鸭鸭远高于行业的增长势头，一朝登陆 A 股，市值可能超越 300 亿，比万林刻下 40 亿傍边的市值高了 7 倍。不错预期的是，鸭鸭一朝注入，行为壳资源的万林物流，不论是功绩如故市值，齐会发生"麻雀变凤凰"的出动。

另一家蓝本主营百货零卖的三江购物，也有较玩忽率通过并购重组终了换谈逆袭。

三江并购重组的最大资源，来自其大鼓励阿里巴巴。阿里现在是三江购物的第二大鼓励，握股比例超越 32%，三江也因此成为阿里在 A 股握股占比最大的上市公司。

阿里参股的未上市金钱中，现在最有可能在 A 股借壳上市的公司，可能是堪称" AI 四小龙之一"的旷视科技：面对东谈主工智能的时期波澜，这家刚刚中止 IPO 的 AI 独角兽，念念要上市偶然也需要幕后的成本通过借壳的形貌来推动。

公开辛勤线路，阿里系共计握有旷视科技近 30% 的股份，对公司的借壳上市显著具有很大谈话权。如若旷视借壳，很可能即是阿里在 A 股的最大筹码三江购物。

行为超等赛谈的明星公司，旷视科技 2019 年时估值曾达到 800 亿傍边，现在保守推测可能也在 300 亿以上，是三江购物的近 5 倍。一朝两家阿里系公司在 A 股整合收效，行为壳资源的三江购物，无疑也将迎来夺胎换骨的更生之路。

需要预防的是，并购重组带来的上市公司市值涨幅，并不等同于股价涨幅，因为刊行股份购买金钱会触及到股本增多的问题。行为壳价值的上市公司，在短期内股价大涨诚然在根由之中bt核工厂发布器，然则过大的涨幅，也将濒临大幅回调的压力。